銀行係QDII產品遭遇寒流出海嗆水_財經

銀行係QDII產品遭遇寒流出海嗆水

2008年10月06日 13:35經濟參考報【大中小】【列印】

在開放QDII海外投資兩週年之際，揚帆出海的銀行係QDII卻遭遇了國際金融市場的寒流，許多QDII產品嚴重虧損甚至慘遭清盤。

普益財富日前發佈的銀行理財產品月報顯示，截至8月29日，正在運行的231款銀行係QDII理財產品僅有8款收益為正，九成多的銀行係QDII虧損。

其中，QDII產品的主力，194款外資銀行QDII產品，竟僅有三款維持正收益。在中資銀行37款QDII產品中，正收益的有五款，其餘32款為負收益，虧損超過20%的有19款，佔比近五成。

為擴大內地居民投資渠道，2006年6月銀行代客境外理財開始揚帆出海，目前我國的QDII已可以投資中國香港、英國、新加坡、美國、日本等市場，一時成為投資熱點。但因目前QDII收益不佳，投資者的熱情大大降低。有調查顯示，對於銀行係QDII理財產品，71.22%的受訪者表示不管行情好壞，都不會考慮購買QDII理財產品。

農行成了銀行係QDII黑馬

就在九成QDII產品都出現虧損的時候，農業銀行的QDII產品卻一枝獨秀，其三款產品名列目前在運行的231款QDII理財產品前三甲。

在農行11款QDII產品中，有四款產品實現正收益，七款為負收益，平均收益為-5.90%，高於QDII理財產品總體平均收益水準-17.67% 。其中有九款對本金承諾到期100%返還，有對所投資的人民幣本金保本的，如匯利豐金土地1號(農產品掛鉤型結構存款)，也有對貨幣換後的本金提供保證的，如“金磚四國”保本票據(人民幣)。農行11款產品運行時間都在八個月以上，能代表一定的投資水準。其中有三款產品，名列目前在運行的231款QDII理財產品前三甲，農業銀行也成為QDII理財產品中表現最佳的銀行。

農行的“冠軍”QDII產品是“境外寶I股指掛鉤型”，投資幣種美元，產品到期後投資者直接得到美元本金和美元收益，8月15日收益率19.94%。“亞軍”——境外寶I股指掛鉤型(匯率風險未規避型)，投資幣種人民幣，按購匯日的即期兌換成美元進行投資，8月15日收益率7.65%。“季軍”——境外寶I股指掛鉤型(匯率風險規避型)，投資幣種人民幣，8月15日收益率7.65%。上述三款產品均投資于荷蘭銀行發行的2年期美元保本股指掛鉤票據，票據表現與恒生中國企業指數以及美國標準普爾500指數掛鉤。

農業銀行還對其兩款QDII產品的有一種貨幣升值貶值補償，如境外寶I基金掛鉤型(美元)，給持有到期投資者每年最多4%(即五年最多累計20%)的人民幣升值補償。

外資銀行QDII產品風光不再

因為更加熟悉國際市場，外資銀行的QDII產品一直是投資者的首選。然而，最近一段時間，外資銀行的QDII產品卻表現不佳，甚至可以用“跌跌不休”來形容。

目前正在運行的231款QDII產品中，匯豐銀行的產品數量高達142款，成為了銀行係QDII家庭中的“NO.1”。然而，與其產品數量成鮮明對比的，是讓人失望的收益表現。

截止到8月21日，匯豐的QDII產品實現正收益的僅三款，虧損率達97.88%，相比于7月底的收益表現更加糟糕。虧損介於20%至30%的30款，介於30%到40%的31款，介於40%到50%的10款。另有七款跌幅超過19%，離20%的虧損線僅一步之遙，虧損超過40%的產品也已高達10款。匯豐銀行因此也擁有“三高”:高產品數，高虧損率，高虧損幅度。

值得注意的是，匯豐銀行“海外基金掛鉤結構性票據”QDII系列的122款產品截止到8月21日全線虧損。匯豐銀行該系列全面虧損的原因有二:首先，簡單代銷海外基金，這也是主因，匯豐銀行在中間的角色類似“媒婆”，除負責收“媒金”外，買到哪一類產品，就看各家的福氣了；其次，匯豐銀行還瘋狂發行此類產品，並樂此不疲，如“霸菱香港中國基金”，“寶源環球歐元股票基金”，“匯豐中國股票基金”，“富達基金”，“貝萊德美林環球資產配置基金”等基金的發行量都在10款以上。

目前，“霸菱香港中國基金掛鉤(IPFD0029)”產品的年化收益率已經跌倒-57.81%。該產品投資于英國匯豐銀行發行結構性票據，掛鉤于霸菱香港中國基金。主要投資于香港及中國內地股票市場，亦可投資于在台灣註冊成立或在台灣證券交易所上市的公司或在台灣有相當大比重的資產或其他權益的公司。匯豐銀行最新基金報告顯示，該基金投資對象主要有金融25.7%，能源16.4%，電訊服務15.4%，工業13.2%。

弱市環境QDII理財求穩

“QDII屬於投資類產品，而現在國際市場波動仍然很大，想在短期獲得好收益幾乎不可能，投資者必須考慮自己所能承受的風險範圍。”中國銀行(601988,股吧)理財顧問李小姐告訴記者。

國金證券首席經濟學家金岩石解析外資銀行產品時表示，外資理財產品無外乎是掛鉤型和結構型兩種，但從目前情況看，由於美國暴發次級債危機，對於掛鉤型產品，只要是掛鉤至海外市場的，至少截至目前都很難賺到錢；而對於結構型產品，只要它的結構元素中關聯了帶有“次級債”概念的產品，也很難給客戶一個收益保底，甚至還要承擔一定的風險。

光大銀行財富管理中心的顧問劉先生認為，從分散風險、資產多元化配置的角度來看，QDII仍然具有投資價值，在通脹形勢明朗前，商品QDII值得關注。投資者選擇QDII產品時，不妨仔細考察產品的設計方式，穩健的產品設計相對保險。

考察農行的“境外寶I股指掛鉤型”系列產品，之所以在弱市中取得不錯的收益，與其求穩的產品結構是分不開的。該系列產品投資于荷蘭銀行發行的2年期美元保本股指掛鉤票據，票據表現與恒生中國企業指數以及美國標準普爾500指數掛鉤，只要恒生中國企業指數表現優於美國標普500指數，投資者將獲取較高的收益。

“這款產品之所以能夠取勝，關鍵就在於它是掛鉤兩個股指的指數，這樣一來，即使在股市下跌的形式下，只要恒生中國企業指數跌幅仍小于標普500指數，就可以獲得收益，而目前其他銀行的結構性QDII產品大多數都是掛鉤單只股指。”農行國際金融市場部李林表示，“另一方面，也與我們選擇的市場時機相關。”

業內人士認為，去年銀行係QDII致力於直投偏股型產品，而在如今的弱市環境，QDII不妨轉而推出相對安全的結構性產品，銀行係QDII產品更應體現穩健的投資風格。