亞太對衝基金或將最先隕落_財經

亞太對衝基金或將最先隕落

2008年09月25日 10:42每日經濟新聞【大中小】【列印】

短短半年左右的時間裏，“兩美”倒塌、貝爾斯登被並、雷曼兄弟破產、美林賣身求安、AIG被接管、高盛與摩根士丹利被迫轉型……一場由美國房屋市場和投資銀行所引發的危機，掀起了自大蕭條以來最嚴重的一次金融風暴。

在此環境下，即使是聲名顯赫的對衝基金，亦難逃厄運，損失慘重，一場史無前例的行業大洗牌正在上演。

行業內憂外患暗流涌動

表面看來，事情還沒那麼糟。統計數據顯示，截至今年8月份，對衝基金整體跌幅還不到5%，遠低於標普500指數12.6%的跌幅。在雷曼兄弟倒閉和其他金融巨頭搖搖欲墜的情況下，只有少數知名公司如奧斯普瑞資產管理（OspraieManagement）和安道爾資本（AndorCapital）關閉了基金。與此同時，就消息面來看，可謂好壞消息並存，其中，好消息是，伴隨政府對市場注入流動性的逐步到位，對衝基金正坐在源源不斷增加的大量現金之上，這些現金最終將進入市場尋找目標，這或許會推高資產價格；而壞消息則是，這個過程或許需要幾個月的時間。而毫無疑問的是，在此之前，對衝基金將會繼續面臨市場下跌的折磨，並且將繼續內鬥，自相殘殺，從而有可能迫使更多基金關門大吉，並加劇市場的痛苦。

內部自相殘殺以求自保

對衝基金好鬥和唯利是圖的本性，並不因市場的動蕩不安而有所收斂，如今，亂世中，他們甚至忘記了“本是同根生，相煎何太急”的古訓，發生“內亂”，互相傾軋。混亂中，各家基金嗅到了可以從同行的痛苦中賺錢的味道，於是，他們紛紛拋售或做空其他對衝基金持有的熱門股票，他們斷定，其他對衝基金的經理將不得不也賣掉這些股票以避免重大損失。例如，素來是對衝基金寵兒的AK鋼鐵（AKSteel）和自由港麥克米倫銅金公司（Freeport-McMoRanCopper）、卡爾派恩（Calpine）和分眾傳媒(FocusMedia)等近期都經歷了大幅度的下跌，可以預計，且不論市場如何發展，但是這種內部搏殺，就足以使得對衝基金偏愛的股票中間將出現更多的更慘烈的下跌，這將讓更多基金陷入困境，而這也反過來會更進一步加大股市的壓力。

亞太對衝基金處境最堪憂

在不少對衝基金研究專家看來，金融系統的這場危機將成為基金行業的分水嶺，對衝基金行業的大洗牌的確已經開始，這一點，在亞太區域的對衝基金中表現得更為明顯。

對於大約1200家的亞太對衝基金來說，不斷擴大的損失和持續增加的贖回都顯示出，事態正朝著比美國和歐洲更為惡化的方向發展。數據顯示，亞洲對衝基金指數今年已經下跌12.6%，而北美對衝基金指數同期僅下滑了0.25%。分析師指出，這主要是因為亞太對衝基金大部分投資都用於買進看漲的股票，只有小部分投資用來做空，針對下跌風險沒有設計足夠的保護措施。

對於亞太對衝基金的未來，理柏基金研究公司資深分析師費倫茨·桑德森（FerencSanderson）指出，預計有一半的基金會出現資金大量撤離的情況，尤其是在第四季初和年末的這段時間，情況將會慘不忍睹。