2007年，流動性過剩、人民幣升值、次貸危機、美聯儲降息、國際原油價格暴漲……這些經濟事件或現象，前所未有地對中國金融市場發生了深刻影響。與此同時，它們也影響著或牽引著全球金融市場的資本流動取向和運行趨勢，關係到世界經濟的發展興衰。

人們還發現，2007年，活躍在全球市場上的中國金融勢力已經不容小覷了。中國金融市場的全面開放和中國金融業改革的深入，給了全球金融並購時代足夠的想像空間。但最終誰是霸氣長存的王者，尚須由時間來給出定論。

進入2008年，中國人也許會更深刻洞察世界變化的本質，適應當今國際金融和經濟發展新趨勢，以中國價值立場為回歸，建立獨立系統的貨幣戰略新思維，中國在國際金融博弈中的大國自信與自覺將進一步增強。

2007年的中國金融市場，進入了一個前所未有的時代。

這一年，中國的銀行、證券、保險等行業都按照中國加入世貿組織時所做的承諾實現了全面對外開放。

這種全面開放，以及中國金融市場自身不斷深入的改革和發展，使中國經濟在2007年以前所未有的速度和氣勢融入了世界經濟。

中外資本的相互流動與博弈、對決與較量，也前所未有地在廣闊的全球化背景下激烈展開。

而流動性過剩、人民幣升值、次貸危機、美聯儲降息、國際原油價格暴漲……這些經濟事件或現象，更前所未有地對中國金融市場發生了深刻影響。與此同時，它們也影響著或牽引著全球金融市場的資本流動取向和運行趨勢，關係到世界經濟的發展興衰。

全面的開放，讓許多中國人深刻認識到，金融市場的發展，在一定程度上決定了國家經濟的強盛。

歷史也反覆證明，資本的流向先導于一個國家的經濟起飛，而一個國家要真正崛起，在很大程度上決定於其金融體系的效率和資本市場的發達程度。

因此，中國金融界的有識之士不斷發出呼籲：在全球競爭日趨激烈的今天，金融體系資源配置的效率，對一個國家的核心競爭力有重大影響。

中國的決策者也意識到，大國之間的金融交往和博弈本質上就是一種國家利益的交換，雙方的經濟金融軟實力對比直接決定了其在金融開放與合作中的地位。

於是人們發現，中國在堅持金融開放的過程中，十分強調要保持國家獨立和完全的金融主權：包括貨幣主權和監管主權。中國毫不動搖地繼續堅持自主的貨幣政策，把利率、匯率等的調節主動權牢牢掌握在自己手中，中國還在積極構建完善、有力和高效的監管機制，試圖將內外金融機構置於統一的管理之下，以保證正常的金融秩序，使所有金融機構都服務於國家的改革、開放和發展事業。

人們還發現，2007年，活躍在全球市場上的中國金融勢力已經不容小覷了。中國金融市場的全面開放和中國金融業改革的深入，給了全球金融並購時代足夠的想像空間。但最終誰是霸氣長存的王者，尚須由時間來給出定論。

全面開放中

崛起之勢不可阻擋

2007年，被視為中外金融市場關聯程度空前緊密之充分印證的，有兩個最著名的市場案例。

美國當前市值最大的銀行美國銀行，兩年前曾投入30億美元成為中國建設銀行戰略投資者，最近聲稱因受美國次級貸危機等因素影響，其今年第四季度盈利將“令人相當失望”。隨後，12月13日，美國銀行表示，將對持有的建行的部分股權進行變現。這一減持計劃，直接導致了建行A股股價的劇烈波動。12月17日，建行股價大跌3．97％，為上市以來單日最大跌幅。

而巴菲特對其所持有的中石油的減持行動，在中石油A股上市前，也高度影響了國內投資者對中石油股價的定位，致使擁有豐富石油資源的中石油，在國際原油價格一路暴漲的市場背景中，其A股股價自上市以來一路下跌。

還有幾個標誌性事件，讓人們看到2007年中國金融市場全面對外開放不斷加快的步伐。

第三次中美戰略經濟對話12月13日就外資參股中國證券公司、外資參股中國銀行業、外資公司發行A股和人民幣債券等資本市場開放等方面達成多項共識。

中國工商銀行12月13日宣佈收購南非標準銀行20％股權。這也是中國銀行業迄今為止最大的對外收購案。

國家外匯管理局12月9日表示，已將合格的QFII投資中國國內資本市場的總限額提升至300億美元。中信證券股份有限公司10月22日宣佈與貝爾斯登公司建立全面戰略合作的預案。作為華爾街第六大投資銀行，貝爾斯登在數年前一度是最具盈利能力的金融機構之一，曾以結構性產品贏得盛名。

中國投資有限責任公司9月29日正式掛牌成立，註冊資本金2000億美元，當前所從事的外匯投資業務以境外金融組合產品為主。此前，中投公司曾以30億美元入股了美國最大的私人股權投資基金百仕通公司。兩個多月後，12月19日，中投公司宣佈，斥資約50億美元入股美國第二大投資銀行摩根士丹利。

紐交所7月1日成為《境外證券交易所駐華代表機構管理辦法》實施後首家獲批在華開設代表處的外國證券交易所。納斯達克股票市場公司12月3日宣佈正式在北京設立代表處。

允許境外證券交易所設立駐華代表機構是中國實施的一項自主開放政策，有利於中國企業近距離了解境外證券市場，更好地選擇境外市場和融資方式，降低境外融資成本，提高融資效率。

一切都在顯示：中國正在積極參與到國際金融市場的遊戲當中去。

中國的QDII業務也進入快速發展階段。目前已有23家中外資銀行取得開辦代客境外理財業務資格。

而自2003年瑞士銀行成為首家獲批投資中國資本市場的合格境外機構投資者以來，中國金融市場49家QFII現持有的證券資產市值，已接近2000億元人民幣。QFII的一舉一動彰顯著國際資本的全球謀略，放大了2007年中國A股市場的國際影響力。

中國金融市場與世界主要金融市場的共振正在形成，一個資本大國正在崛起。

開疆拓土中

需要更勝一籌

2007年11月8日，經過16年的努力，中國招商銀行紐約分行開業，夙願終於達成。然而加上之前已在美國設有分行的中國銀行和交通銀行，目前中國在紐約的銀行分支機構數目不過區區5家。拋開地緣政治層面的因素來研判，這個速度與外資銀行在中國國內鋪設分支機構的速度相比較，實在是慢得不能再慢了。

但這是一個不爭的事實：外資銀行在中國開疆拓土的速度遠遠超過了中資銀行在國外的開拓速度。

今年12月11日，人民幣業務對外全面開放整整一年，除了繼續固守公司業務和高端個人業務的幾十家外資銀行之外，截至目前，一共有16家外資銀行註冊成為本地法人銀行，在人民幣零售業務上開始試水。

與中資銀行的本土作戰不同，外資銀行在中國市場開展零售業務最大的挑戰是客源問題，它們鎖定的是中高端富裕人士，至於如何吸引這一群人，外資銀行已是有備而來。

除了用成熟的產品線衝擊市場之外，外資銀行們幹的另外一件事情是到處鋪設網點。2006年底時，匯豐銀行在全國的分支機構數目不過27個，2007年已近乎翻番，達到53個。

外資已經布點的長三角、珠三角和渤海區都是中國經濟發展最為強勁的地區。外資銀行的腳步還踏上了西部的土地甚至到了中國的農村金融市場。

但中資銀行如果能以其在異鄉的奮力拼搏所學到的知識和經驗，在其龐雜的身軀上建立起科學化、自動化、系統化的流程，並提高其風險管理、金融產品開發、加強監管等方面的能力，那麼，未來在與外資銀行的碰撞中，誰能更勝一籌，那就要走著瞧了。

國際博弈中

自信與自覺正在增強

2007年，“人民幣升值”構成了中美、中歐多次博弈的主要內容，而美國對人民幣匯率問題的指責，已經成為中美之間外交關係的重要內容之一。鉅額的外匯儲備，巨大的貿易順差以及美元的持續貶值，都構成了人民幣升值的壓力之源，而匯率政策的不靈活同樣也限制了中國貨幣政策的獨立性，進而影響宏觀經濟穩定。

但中美貿易不平衡並不是一個真實的話題。中國越來越清晰地感覺到，美國人需要的是經濟利益，而不是在政治上做文章。

美國人的確只是把匯率問題作為一個幌子。保爾森訪華，只要中國之前先變動了匯率，美國人來了之後就不談匯率了。顯然，這讓中國人覺得應該重新去認識匯率問題。中國的匯率改革過去一向堅持的是主動性、可控性、漸進性這三個原則。而現在，中國人強調，匯率不能因為外部壓力而變動，也不能因為有外部壓力就不變動，而是自己覺得需要變動的時候才變動。

儘管美國人在不斷強調希望中國進一步開放金融市場的同時，也不斷地就人民幣匯率問題施加壓力，但隨著2007年的結束，這種聲音正在逐漸變小，中國在人民幣匯率問題上對漸進有效可控原則的堅持正逐漸被美國所接受。

雖然作為全球最大外匯儲備國，中國1.4萬億美元的外匯儲備籌碼已經成為美元與歐元競爭的貨幣天平上最重要的砝碼，一旦美元貶值中國卻將遭受到巨大損失。在WTO規則中有這樣的內容，即如果一個國家要求別國改變貿易承諾，自己也要做出相應補償。因此，在第三次中美經濟戰略對話中，中國已經向美國人發出反擊的攻勢，要求美國約束自己。

中國正實際擁有博弈的主動權：“中國製造”出口商品一旦大幅漲價，將轉化為歐美通貨膨脹率上升的壓力；中國外匯儲備具有強大威懾力。有此雙重籌碼，中國完全可以抗拒歐美的匯率壓力。

而中美歐各向對方進一步開放金融市場，是一種在WTO框架下互惠互利的安排，既是對以前雙方簽署的協議的履行，也是雙方根據形勢發展而對戰略所作必要調整的結果。應該說，中國的開放，包括金融業的開放一直遵循著漸進式的路線，這在今後一段時間內也應不會動搖。

進入2008年，中國人一定會更深刻洞察世界變化的本質，適應當今國際金融和經濟發展新趨勢，以中國價值立場為回歸，建立獨立系統的貨幣戰略新思維，而中國在國際金融博弈中的大國自信與自覺也將進一步增強。