航空股：油價回落催生投資機會關注兩類股_財經

航空股：油價回落催生投資機會關注兩類股

2008年07月24日 07:25證券日報【大中小】【列印】

近期航空運輸股漸漸成為市場熱錢競相追逐的品種，昨日的上海航空、中國國航等品種均大幅高開，後雖有衝高回落的走勢，但日K線圖的漸次走高的K線組合顯示出仍有進一步彈升空間的後勁，那麼，如何看待這一投資機會呢？

一、油價下跌有望改善航空股盈利能力預期

對於航空運輸股在近期的逞強，業內人士認為主要是受到國際油價大幅回落影響，因為國際油價在前期的飆升，推動著我國航油價格迅速上漲，6月20日起，發改委將航空煤油價格每噸提高1500元，出廠價由每噸5950元調整為7450元。航空煤油國內零售價也從以前的每噸6520元上漲至8020元，上漲了23%，這無疑給航空運輸股帶來了業績增長的壓力。

近期國際油價持續暴跌，有業內人士認為國際油價已觸頂回落，將回到100美元/桶的均衡價格，這對於航空運輸股來說，無疑是一個相對樂觀的資訊，因為航空運輸業歷來有個傳統，票價易漲難跌，所以，在前期因航油價格上漲，各航空公司均提升了燃油附加稅，已經在一定程度上覆蓋了航油價格上漲。但如果未來油價下跌，燃油附加稅未必同步下跌，所以，這將提升航空運輸股的盈利能力。更何況，國際油價一旦果真築頂，的確將對航空運輸股的長期發展帶來積極的影響。

這也得到了美國股市中的航空運輸股股價走勢的佐證，最近10天裏，DLETA航空公司、美國西北航空公司的股票價格已經上漲100%，美國大陸航空公司的股價更是上漲了117%，如此的股價表現不僅僅反映出國際油價下跌對航空運輸股股價刺激力度，而且也將對A股市場的航空運輸股的股價走勢帶來積極的預期。

二、行業多空因素角逐，中短線將有不俗表現

當然，業內人士認為在投資航空運輸股時，需要權衡行業的多空因素，因為目前航空運輸股的多空因素交織，一方面是行業積極因素，主要是指國際油價的回落以及人民幣升值所帶來的匯兌損益。另一方面則是運力增速的下滑。日前，中國民航局公佈的數據顯示，上半年，航空運輸業完成總週轉量、旅客運輸量和貨郵運輸量分別為182.8億噸公里、9178.6萬人和201.6萬噸，同比分別增長7.7%、5.4%和8.1%；實現主營業務收入1402.6億元，同比增長15.3%，全行業盈利37億元，同比下降23%。如此數據顯示出增速有所下滑，而中國國航近期披露的6月份運營數據顯示，當月客運量同比下降7.5％至267萬人次，反映客運收益的收費客公里下降6.1％。東方航空方面也透露，其6月份的客運量比上年同期下降超過10％。

對此，筆者認為對運力增速下滑的負面因素需要作一個全面的評價，的確，運力下滑反映出經濟增速下滑的趨勢，同時也需要考慮到今年上半年的特殊情況，比如說年初的南方異常天氣以及今年5月份的汶川地震等因素，所以，如果剔除這些異常因素，運力的下滑趨勢或將有所放緩。更為重要的是，隨著奧運會的臨近，未來運力增速的預期仍然存在，所以，就行業多空因素角逐的情況來看，航空運輸股的中短期走勢仍有樂觀的預期。

三、關注兩類航空運輸股

正因為如此，筆者認為航空運輸股或將成為短線熱錢追逐的品種，畢竟在目前A股市場背景下，航空運輸股具有走強的市場氛圍，故建議投資者跟蹤兩類品種，一是對油價、人民幣升值較為敏感的個股，主要有南方航空、中國國航等品種，昨日港股中航空運輸股也有不俗的表現，或將刺激此類航空運輸股在今日繼續表現。

二是具有一定整合預期且無H股股價拖累的個股，主要是上海航空，目前關於上海航空的重組資訊較多，將擁有一定的題材催化劑，故可積極跟蹤。