銀行股：繁華過後是落寞_財經

銀行股：繁華過後是落寞

2008年08月23日 14:55證券市場紅週刊【大中小】【列印】

在一片"從緊"聲中，銀行股繁華落盡。儘管本週興業銀行、招商銀行相繼交出的年中業績還算靚麗，但市場對它們昔日的萬千寵愛早已不再。近日，中金、高盛等機構對銀行股維持了中性評級，因為不僅房貸業務發出的資產品質預警信號增加了2009年盈利的不確定性，而且下半年凈息差可能收窄，更加劇了他們的擔憂。

房貸：發出資產品質預警

房貸業務是銀行的重要生意，憑藉於此，興業銀行近年來連續趕超浦發銀行、民生銀行，在股份制商業銀行中的整體實力坐到僅次於招商銀行的第二把交椅。也正因為此，雖然公司新增貸款中投向房地產相關行業比重由去年的82%降至上半年的38%，但存量上對高風險行業配置仍偏高，導致公司報告期內不良貸款餘額較年初上升0.19億元，不良貸款凈形成率比2007年增加6bp。同時在五類貸款中，關注類貸款和逾期貸款出現"雙升"，逾期貸款上升26bp，主要來自逾期1～90天貸款中的抵押貸款（12.4億元），中金公司分析員毛軍華推測為主要是個人按揭貸款。

從公司中報來看，公司對房地產業的貸款佔比為14.29%，對個人貸款佔比為30.28%，兩項合計，公司在房貸業務方面佔比高於40%，引發了媒體和券商對其資產品質的質疑。興業銀行不得已專門赴深圳召開機構見面會，以個人房貸壓力測試為例，說明深圳樓跌並未促使該行不良貸款大幅上升。但公司中報顯示，深圳市益田假日世界房地產開發公司，以次於某投資公司12億的貸款規模成為興業銀行的第二大客戶。與個人信用貸款相比，房地產商即便是抵押貸款，在樓市"冬天"裏，特別是在房價跌幅已過30%的深圳，房地產商貸款的安全性仍比個人信貸更需重視。

興業銀行房貸只是冰山一角。雖然從緊貨幣政策明顯抑制了房地產開發貸款增長，去年四季度和今年一季度，除了交通銀行、民生銀行外，各家銀行放貸速度有所減緩，但二季度房地產開發貸款卻有小幅反彈，中長期貸款佔比繼續提高。來自央行和申萬的研究數據顯示：其中，國有銀行中長期貸款比例高達62.5%，股份制商業銀行比例則為44.0%。中長期貸款和基建、地產開發等固定資產投資行業聯繫緊密，如果管理層繼續進行緊縮調控，則貸款的資產品質需要經受大考驗。招商銀行中報顯示其進行了貸款結構的調整，公司減少了對房地產及旅遊租賃行業的貸款配置，轉而增加了對運輸及通訊業、能源原材料的行業配置。然而，公司持有美國"兩房"債券2.55億美元，同樣免不了受樓市衝擊波的重挫。