為進一步鼓勵分紅，上周證監會正式發佈《關於修改上市公司現金分紅若干規定的決定》，將上市公司再融資條件明確為“最近三年以現金方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的30%”，同時強調了現金分紅而非原先的“現金或(和)股票方式”。

根據WIND資訊的數據粗略計算，此前已經滿足最新規定的上市公司共有431家，佔兩市上市公司總數的26.9%；但有近四成公司近三年來從未實施過現金分紅。

四成公司一毛不拔

從會計角度而言，新規中的企業可分配利潤數值一般與凈利潤數值相近，如果用後者替代前者粗略計算，在兩市1602家上市公司中，滿足2005年、2006年和2007年連續三年盈利，且近三年現金累計分紅金額佔該公司三年凈利潤總額30%的上市公司，共有431家，佔兩市上市公司總數比例的26.9%。

事實上，企業可分配利潤數值一般要小于凈利潤數值，因此，單從分紅的條件而言，事實上，滿足證監會再融資新規要求的上市公司將略大於26%。

值得注意的是，有8家公司近三年以來現金分紅總額超過公司同期凈利潤總額，其中，最“大方”的公司為華神集團(000790)，三年現金分紅總額為965萬元，是近三年凈利潤額的1.59倍。

當然，“鐵公雞”似一毛不拔型公司也是存在的。近三年來，兩市共有596家公司從未實施現金分紅，佔兩市公司總數的37%。其中，176家公司近三年凈利潤總和為負。

“管理層將分紅比例提高到30%且進一步強調了僅以現金分紅，這樣的方式還是很嚴格的。”上海證券分析師蔡鈞毅如是評價。

在宏源證券分析師唐永剛看來，雖然目前每年分紅的上市公司比例較高，但上市公司的分紅收益率普遍較低，因此在他看來，此番鼓勵上市公司提高分紅比率的做法更有利於提高股東收益，甚至有助於引導“大小非”乃至機構資金的長期投資。

根據天相投資跟蹤的439家高分紅上市公司分紅收益率顯示，這些具有一定代表性的公司分紅收益率依然明顯較低，據其統計，這439家上市公司2007年分紅率為30.8%，整體分紅收益率為1.9%。

期待累計效應

“從國外成熟資本市場來看，上市公司提高分紅比率也是促進資本市場制度完善與市場長期健康發展的基石，並引導投資者長期投資價值理念的成熟。因此，該政策的推出，有利於投資者長期投資價值理念的培養、資本市場的穩定和資本市場制度的完善。”這是天相投資分析師仇彥英的觀點。

不過，上週五的A股市場卻以再度下挫3.57%的悲觀情緒迎接了上述再融資高門檻的新規。

在蔡鈞毅看來，目前的悲觀源於週邊市場的巨震以及對國內未來宏觀經濟數據、企業盈利能力的擔憂。

“在目前週邊市場一片弱市的狀況下，只要A股能守住目前點位，在2000點上下震蕩就是多頭的勝利。”就像當初市場在不斷非理性上漲時，期待上調利率、存款準備金出現累計效應一般，此時的蔡鈞毅更期待近期一系列陸續推出的“救市”之舉的累計效應。

增持

東方電氣等三公司大股東增持

早報記者 杜琴慶

昨天又有三家上市公司公告大股東增持。

蘇寧環球(000718)稱，其控股股東江蘇蘇寧環球集團有限公司于10月10日通過二級市場以5.382元/股的均價，增持該公司股份207.5萬股，佔公司總股本0.16%。蘇寧集團承諾將在未來半年內繼續通過二級市場買入的方式增持該公司股份，增持比例不超過公司總股本的2%。

東方電氣(600875)昨晚也表示，其控股股東中國東方電氣集團公司已于10月10日通過二級市場買入該公司股份14.79萬股，佔公司已發行股份數的0.0181%。東電集團承諾，將在未來一年內，從A股股票市場增持不超過公司已發行股份數2%的股份。

此外，繼9月3日金楓酒業(600616)控股股東上海市糖業煙酒(集團)有限公司首次增持該公司股份後，昨日該公司公告稱，截至上週五收盤其大股東已通過二級市場再度增持該公司股份373萬股，佔公司總股本的1.02%，加上之前煙糖集團增持的股份數，目前其已累計增持公司股份達1.78%。此前，煙糖集團承諾：“計劃在一年內通過二級市場以不超過18元/股的價格增持公司不超過2%的股票。”