央企重組整合提速關注軍工煤炭等預期明確品種_財經

央企重組整合提速關注軍工煤炭等預期明確品種

2008年07月24日 07:19上海證券報【大中小】【列印】

近日國資委負責人對部分中央企業過強的擴張衝動提出警告，並明確表示，中央企業的並購重組行為必須實施嚴格控制，此消息將為未來央企重組提出了全新的綱領性文件，而在新形勢下，未來央企旗下上市公司整合前景依然值得期待。

政策主導央企重組大勢所趨

今年上半年，央企生產經營保持了較好的發展態勢，但也存在一些突出問題和困難，圍繞主業搞調整，做強主業搞重組已然成為央企未來發展的方向。國資委主任李榮融表示，目前央企總數已由過去的196家減少到了現在的149家。奧運會後，在國資委主導下，央企重組將進一步加大力度，重組進程也會明顯加快。

A級央企獲更多扶持先發優勢明顯

從此前部分央企的整合路線看，資產注入、整體上市、並購是央企重組的主線，借力旗下上市公司，面向資本市場，提高資產的證券化率，實現自身的跨越式發展是其共同目標。洪都航空通過定向增發，將洪都集團飛機業務納入懷中，上市公司產業鏈趨於完整，關聯交易將有效降低，進而綜合毛利率水準得到提高；而電信業的重組、中國一航與中國二航的合併等也都給市場帶來了相當大的想像空間，相關上市公司借勢擴大了產業規模，完善了產業鏈，整體競爭實力將得到顯著提升。

相對而言，A級央企有望獲得更多扶持，從而在並購重組佔據主動。據國資委最新披露的去年央企考核結果，被定為A級的有40家，佔26.32%，其中軍工、電力企業最多，分別有9家和8家，新進入A級的有中國三峽總公司、航太科工、中糧集團、南航集團以及東方電氣集團五家企業。綜合此前的消息面變化，軍工、電網電力、民航、航運、煤炭、電信、石油石化等保持國有經濟絕對控制力的行業企業有望獲更多扶持，其中產業鏈更完整的央企整合其他企業集團的機會更大。

關注軍工、煤炭等預期明確公司

由於央企整合重組是事關經濟發展全局的大事，非一朝一夕可以完成，因此在一個相當長的時間週期內也會面臨相當多的變數或不確定性，因此，除了部分存在實在重組預期的企業外，更多時候，市場對央企重組的炒作更多局限于題材，在當前弱勢背景下，選擇已具有明確預期的企業應為避險獲利的良策。

操作上可重點關注軍工板塊在資產整合中的機會，隨著大飛機公司掛牌，以大飛機項目為引子，重新整合我國的航空工業，實現資源的優化配置是目標所在。而兩大航空製造集團的大規模資產整合，將使旗下西飛國際、力源液壓分別成為民用飛機製造以及重工資產的整合平臺。另外，煤炭行業，漲價和資產注入也是其兩大投資主線，可擇機關注。還有像以一汽轎車為代表的一汽係企業，因為集團有明確的整體上市預期，後市也可積極關注。